中新经纬5月8日电 (罗琨 魏薇)7日，中国东谈主民银行、中国证监会长入发布对于撑捏刊行科技立异债券有计划事宜的公告(中国东谈主民银行 中国证监会公告〔2025〕8号，下称公告)。

　　同日，上交所、深交所、北交所发布《对于进一步撑捏刊行科技立异债券 办事新质坐褥力的见知》(下称交游所见知)。中国银行间阛阓交游商协会发布《对于推出科技立异债券 构建债市“科技板”的见知》(下称交游商协会见知)。

　　当日举办的国新办新闻发布会上，中国东谈主民银行行长潘功胜暗示，债券阛阓“科技板”的联系计谋和准备责任依然基本就绪。

　　业内东谈主士合计，公告及见知提议的各项撑捏计谋是债券阛阓“科技板”的弊端配套轨制安排。到底哪些机构不错发科技立异债券？哪些投资者不错购买？

　　谁能发？

　　监管部门初次提议债市“科技板”是在本年3月。

　　3月6日，在十四届寰球东谈主大三次会议经济主题记者会上，潘功胜暗示，为进一步加大对科技立异的金融撑捏力度，中国东谈主民银即将会同证监会、科技部等部门，立异推出债券阛阓的“科技板”。

　　事实上，债券阛阓往时多年在撑捏科技立异型企业方面，亦承袭了较多门径。

　　左证中金公司3月发布的研报，在交游所阛阓刊行的科技立异公司债券2021年始发、随后每年刊行量束缚增长，狂妄现在共刊行1053支1.17万亿元。2022年5月交游商协会升级推出科创单子，狂妄现在每月均有新发，累计已刊行1427支1.26万亿元科创单子(不含搀杂型科创单子)。

　　除了这两大品种外，银行间阛阓还有高成长债、搀杂型科创单子，交游所阛阓还有立异创业公司债券、高成长产业债等多个科技立异大类品种。

　　中债资信4月发布的著作指出，据该机构统计，狂妄2024年12月末，存量科创债/单子狡计1261只，额度1.62万亿元，波及主体542家，其中交游所阛阓和银行间阛阓存续规模占比隔离为69.05%和30.95%。该著作称，全体来看，科创债券自推出以来，已撑捏500余家企业融资逾2.15万亿元，近几年规模束缚扩容。

　　多名人人指出，此前科创债券中以高信用品级国央企为主，民营、低信用品级主体的参与进度较低。他们合计，从撑捏科创债刊行到创设债券科技板，建立多脉络债券居品体系将更进一步。

　　“科技板”落地后，哪些机构不错刊行科创债？

　　本次公告明确，金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创业投资机构(下称股权投资机构)等三类机构可刊行科技立异债券，召募资金用于撑捏科技立异鸿沟投融资。

　　交游商协会见知指出，科技立异债券是指在银行间债券阛阓注册刊行的，用于撑捏科技立异鸿沟发展的债券。刊行主体包括科技型企业和股权投资机构。

　　交游所见知则提到，在接续撑捏科创企业类、科创升级类、科创投资类和科创孵化类刊行东谈主刊行科技立异债券的基础上，新增撑捏生意银行、证券公司、金融钞票投资公司等金融机构刊行科技立异债券。

　　东方金诚究诘发展部推论总监冯琳对中新经纬暗示，与此前比较，新增上述金融机构行为科技立异债券刊行主体，将拓宽金融机构科技贷款，债券、股权和基金投资的资金开头，增强金融机构撑捏科技型企业全人命周期、各样型融资的能力，撬动更多金融资源投向科技立异鸿沟。

　　“联系计谋出台后，汇丰第一时辰与包括境外主体在内的潜在刊行东谈主探讨。” 汇丰银行(中国)有限公司债务本钱阛阓认真东谈主叶善扬对中新经纬暗示。

　　另外，公告还指出，刊行东谈主可机动聘用刊行状貌和融资期限，立异设立债券条件，包括含权结构、刊行缴款、还本付息等安排，更好匹配资金使用特色及融资需求。

　　交游所见知进一步明确，撑捏刊行东谈主设立预期收益质押担保、学问产权质押担保、可调停为股权、票面利率与科创企业成长或募投名目收益挂钩、以募投名目收益现款流为主要偿债开头等立异条件。

　　“这些立异条件将有助于提高债券投资价值和退出机制的机动性，进而提高技术立异债券对投资者的眩惑力。”冯琳暗示。

　　民生银行首席经济学家温彬团队合计，中国从2021年驱动刊行多种科技立异类债券，但以国企、高品级债券为主，行业联结于建筑遮蔽、非银金融等，预测新刊行的科技立异债券将加多对民企、高风险债券和科技主体的撑捏。

　　此外，长入资信工商评级一部手艺总监李小建合计，债市“科技板”具体落地还需建立刊行分层责罚体系。左证企业信用禀赋、行业特色、策划景色等蓄意，对企业进行分层分类责罚。对信用禀赋较好的优质企业，简化刊行经过，提高发作恶果，并赐与一定的计谋优惠，如裁减刊行门槛、提供绿色通谈等。

　　中信证券首席经济学家明明向中新经纬暗示，一系列针对科创债的计谋组合拳，有助于精确破解科创企业融资痛点。具体而言：第一，通过增信机制裁减中小科技企业发债门槛，以永恒限债券匹配研发周期，流动性撑捏门径(如纳入基准作念市品种)增强二级阛阓眩惑力。第二，科创债有望成为“科技—产业—金融”良性轮回的中枢重要。

　　哪些投资者能买？

　　公告明确，各样金融机构、资管机构和社会保障基金、企业年金、保障资金、待业金等可投资科技立异债券。饱读舞创设科技立异债券指数以及与联系指数挂钩的居品。

　　三大交游所发布的见知提到，交流投资机构加大对科技立异债券参加。撑捏银行情愿、券商资管创设投资于科技立异债券或挂钩科创联系指数的专项资管居品。鼓舞公募基金责罚公司创设科技立异债券类ETF，撑捏科技立异债券类ETF通过质押、作念市等机制培育流动性。撑捏社保基金、企业年金等中永恒资金加大对科技立异债券及科技立异债券联系居品的配置。

　　交游商协会发布的见知则提到，引入多脉络风险偏好的投资东谈主，培育二级阛阓流动性。探索通过定向条约状貌刊行科技立异债券，投融资两边可就信息露馅重点、刊行条件、中介机构职守等进行协商折服。

　　叶善扬合计，债券阛阓“科技板”的推出将拓宽科创企业的融资渠谈和裁减融资成本。中国东谈主民银行和证监会对于撑捏刊行科技立异债券有计划事宜的公告中明确了各样金融机构齐能购买科创债，这不仅扩大了科创债潜在投资者的规模，也为金融机构投资者提供更多与科技立异联系的债券居品。

　　从依然在交游所发布召募讲解书的科创债券来看，多只科创债的刊行对象为专科机构投资者或专科投资者。

　　如，中国有研科技集团有限公司拟面向专科投资者公开垦行50亿元科技立异公司债券，5月7日，该名目状态更新为“已受理”。其召募讲解书指出，本次债券刊行对象为专科机构投资者。专科机构投资者应当具备相应的风险识别和承担能力，瞻念察并自行承担公司债券的投资风险，专科机构投资者需要妥贴《公司债券刊行与交游责罚目标》等联系法律国法规章的禀赋条件。本次债券刊行扫尾后，也将仅限于专科机构投资者范围内交游领略。 

　　中国华电科工集团有限公司2025年拟面向专科投资者公开垦行20亿元科技立异公司债券，现在名目状态为“注册奏效”。其召募讲解书提到，本次债券面向专科投资者公开垦行。

　　除专科机构投资者外，当然东谈主要具备哪些条件才能成为专科投资者？

　　左证证监会2022年修正的《证券期货投资者适当性责罚目标》，妥贴下列条件的当然东谈主是专科投资者：金融钞票不低于500万元，卤莽最近3年个东谈主年均收入不低于50万元；具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历，卤莽具有2年以上金融居品联想、投资、风险责罚及联系责任经历，卤莽属于经有计划金融监管部门批准诞生的金融机构的高等责罚东谈主员、取得干事阅历认证的从事金融联系业务的注册管帐师和讼师。

　　那么，个东谈主投资者是否能买科创债？冯琳暗示，银行间债市仅限机构投资者参与，世俗投资者表面上不错在交游所认购及交游公司债，但限制条件比较多。举例，仅限面向投资者公开垦行的且资信景色妥贴端正尺度的公司债，不错择券的范围很有限且收益率偏低，同期，要求世俗投资者恳求阅历认定前20个交游日名下金融钞票日均不低于500万元，卤莽最近3年个东谈主年均收入不低于50万元等。因此，个东谈主投资者径直到交游所认购、交游科技立异债券的门槛高、难度大。

　　不外，冯琳亦指出，监管饱读舞金融机构创设科技立异债券指数以及与联系指数挂钩的居品，个东谈主投资者不错购买科技立异类债券ETF等金融居品，曲折参与科技立异债券投资。

　　(更多报谈陈迹，请有计划本文作家罗琨：luokun@chinanews.com.cn)(中新经纬APP)

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职守剪辑：常涛 李中元欧洲杯体育