在绿茶集团、碰见小面港股上市后欧洲杯体育，又有餐饮公司冲击IPO。

格隆汇获悉，近期，比格餐饮国际控股有限公司（简称“比格披萨”）向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，中银国际为其独家保荐东说念主。

比格披萨提供比萨、意面、米饭、小食、甜品等菜品，2025年前三季度收入近14亿元，堪称在中邦原土比萨餐厅中名挨次一，但也面对来自必胜客、达好意思乐比萨、尊宝比萨、乐凯撒比萨等同业的竞争。

值得疑望的是，2022年以来，我国餐饮行业亏损均价呈逐年下滑趋势，比格披萨所处的西餐边界也有两位数的降幅。在亏损低迷的环境下，比格披萨的商业好作念吗？今天就来一探究竟。

01

为中国第三大比萨餐厅品牌，行业竞争热烈

中国事民众第二大餐饮市集，2024年中国餐饮市集商品交游总数（GMV）达到5.6万亿元，但同期中海外食率仅为29.2%，低于好意思国（44.3%）、日本（43.6%）等阐明国度。

跟着东说念主均可诳骗收入的擢升，以及生涯节律加速，中国亏损者出门就餐需求有望握续增长。

按提供的菜式不同，中国餐饮市集可分为中餐、西餐、其他餐饮（如日料、东南亚餐等）三大类。按销售额计较，2024年中餐占比约72.7%，西餐占比约11.8%。

尽管西餐的销售额远不足中餐，但增速快于举座餐饮市集。据灼识盘问良友，2024年中国餐饮市集中的西餐市集范围为6559亿元，瞻望2029年将达到9596亿元，2024年至2029年的复合年增长率为7.9%。

图片起首于招股书

尽管我国餐饮业市集范围弘大，但竞争也很热烈，繁密餐厅在食物性量及认知性、口味、价钱、用餐环境、管事水平、门店位置等多方面伸开较量。

按餐厅主要提供的家具类型不同，中国西餐厅市集可进一步细分为比萨餐厅、汉堡炸鸡餐厅、牛排餐厅和其他。

其中，比萨是中国西法餐饮市集中仅次于汉堡及炸鸡的第二大子品类，2024年中国比萨餐厅市集范围为482亿元，瞻望2024年至2029年的复合年增长率为12.9%。

中国的西餐厅可分为快餐、闲逸餐及西法正餐。

西法快餐店东说念主均亏损常常低于60元，具有出餐快、用餐快的特质，常常提供有限的餐桌管事，况兼外卖比例相对更高；

西法高级餐厅以午餐、晚餐为主，提供管事员送餐上桌管事，东说念主均亏损常常高于120元；

西法闲逸餐厅的东说念主均亏损则介于上述两者之间。

比格披萨所处的中国闲逸西餐厅行业高度漫衍，按商品交游总数计较，2025年前三季度，行业前五名市集参与者仅占市集份额的3.3%，尽管比格披萨是国内最大的闲逸西餐厅，但市集份额也才1.1%。同期比格披萨以4.3%的市集份额在中国比萨餐厅市集中名挨次三，仅次于必胜客、达好意思乐比萨。

中国比萨餐厅产业链包含原材料采购、加工坐褥及仓储物流、餐饮管事。

良友起首：灼识盘问；图片起首于招股书

其中，原材料资本是餐饮业的主要资本，禽肉、面粉、乳成品、果蔬和蛋类等食材为主要原材料，瞻望将来总体处于认知。

频年来，中国商铺房钱总体呈下跌趋势，但东说念主工资本小幅上升。2019年至2024年，中国餐饮业城镇私营单元职工平均年工资从约4.24万元上升至5.4万元，年复合增长率为5%。而劳能源资本增多及工资高潮压力，可能会在一定进度上挤压公司的利润。

02

自营餐厅孝顺约8成收入，每单平均亏损额下滑

当今，比格披萨餐厅的菜单中，约70%为比萨、色拉等非收用菜品，20%为米饭、面条、热菜等收用菜品，还有10%为区域口味的土产货化菜品。为了看护主顾黏性，餐厅在会在保留中枢热点菜品的同期依期更新菜单，推出季节性及潮水立异菜品。

公司的自助餐以比萨为中枢，包括榴莲比萨、荔枝比萨等明星菜品，主顾每餐可享用约140款菜品，每东说念主每餐在39.99元至79.99元不等，收费把柄餐厅场所位置及主顾年事来定。

公司的部分比萨菜品，图片起首于招股书

招股书良友领路，端正2026年1月11日，比格披萨照旧在中国内地领有387家餐厅，包括310间自营餐厅及77间加盟餐厅。每家餐厅的面积常常约为300平时米，可同期容纳上百名主顾。

2023年至2025年1-9月（简称“敷陈期”），公司开设并在运营的自营餐厅中，初步盈亏均衡期一般为开业后一个月内，平均现款投资回收期约11个月。

具体来看，敷陈期内，比格披萨的收入主要来自餐厅运营及加盟解决。其中，超8成收入由自营餐厅的堂食及外卖业务孝顺；加盟解决的食材与开发销售、加盟费等收入占比在15%摆布，还有小部分收入来自充电宝租借费及通过电商平台销售半成品。

按业务线分袂的收入，图片起首于招股书

值得疑望的是，餐饮业的景气度与举座经济状态及亏损水平密切关系，淌若经济环境低迷、亏损者可诳骗收入减少或信机杼减，均可能导致餐厅客流量下滑。

敷陈期内，在餐厅数目增多、同店销售额增长的推动下，比格披萨的收入呈增长趋势，但每单平均亏损额呈下滑趋势，这卤莽是公司2024年增收不增利的进犯原因。

2023年至2025年前三季度，比格披萨的自营店每单平均亏损额从70.9元降至62.8元，加盟店从68.2元降至63.7元，每笔外卖订单平均亏损额更是从60.7元跌至34.7元。

公司自营餐厅每单平均亏损金额下跌，主要受新店开业要领加速，开业时候的实验行为导致。此外，平均亏损额较低的外卖订单增多，也拉低了举座订单金额。

功绩方面，2023年、2024年及2025年前三季度，比格披萨的收入分别约9.43亿元、11.47亿元、13.89亿元，对应的净利润分别约4751.8万元、4173.7万元、5165.1万元，每天总体餐桌翻台率分别为4.6次、4.8次、6次。

往常几年，比格披萨通过开新店等推广式样达成了增长，还策画在2026年至2028年时候新开610家至790家门店，但在快速推广的同期怎样保握菜品品性与管事质料是一种挑战。

此外，敷陈期内，比格披萨分别录得流动欠债净额约1.14亿元、1.62亿元、2.76亿元，流动欠债净额可能使公司面对流动资金风险，并可能端正营运无邪性，同期影响业务推广智商。

03

70后在北京创业开餐厅，冲击IPO

比格披萨发展起来背后，是一个70后在北京创业的故事。

公司创举东说念主赵志强本年52岁，他1999年在黑龙江省佳木斯市开了一家汉堡餐厅，自后他看到面向学生及青少年的平价比萨市集需求，决定创立主打高性价比的自助式比萨品牌，于是2002年在北京创立北京比格餐饮（比格披萨的全资子公司），并逐渐把范围作念大。

当今，赵志强担任比格披萨的行政总裁，2002年以来，他还分别担任北京比格餐饮、邯郸比格餐饮、济南和创共融、北京送餐饮及天津比格比萨的行政总裁，在餐饮业领有逾20年素质。赵志强2011年在北京行政学院及中共北京市委党校完成工商解决琢磨生课程。

赵志强老婆马继芳亦然52岁，她从公司成就起就担任财务总监兼副总裁，2002年以来，她还分别担任北京比格餐饮、邯郸比格餐饮、济南和创共融、北京送餐饮、上海越媚及天津比格比萨的财务总监兼财务持重东说念主。马继芳2008年得回国际财务解决协会颁发的高级国际财务解决师证书。

侯雅刚自公司注册成就起担任副总裁，主要持重餐厅发展及法律事务，他如故邯郸比格餐饮及天津比格比萨的开发司理兼副总司理。侯雅刚2022年在北京交通大学得回工商解决证书。

另一位副总裁王红54岁，主要持重公司的里面审计、营运系统优化及里面端正。她1992年毕业于佳木斯市聚积职工大学，主修司帐；还在佳木斯市公路机械研制所作念过几年行政，比格披萨成就后担任副总裁。

股权结构方面，端正2026年1月11日，赵志强、马继芳、赵晨如、赵志刚、Schinda、Lavender International、 Eunoia Holding及Mount Tai组成控股鞭策群，共计端正比格披萨约86%的表决权。此外，侯雅刚、王红均为公司鞭策。

本次IPO，公司拟召募资金用于餐厅网罗的计谋性推广及市集浸透的深刻；擢升信息时间智商，以进一步提高运营效果；握续品牌建立；增强供应链及因循智商，擢升区域掩盖水平；通过计谋性投资擢升运营效果；补充营运资金及一般企业用途。

举座而言，流程多年发展，比格披萨已凭借自助面貌、高性价比等上风，在我国闲逸西餐厅边界占据一定地位，但客单价握续下滑、流动欠债压力、热烈的行业竞争亦然其必须直面的挑战。

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